性 套期保值已成A股公司“常规操作”不朽情缘电子游戏应对大宗商品不确定

　　记者注意到▲□，云南铜业在自身运用期货工具应对外部风险的同时▪◆▽◇●◇，也积极发挥▼□△“链主-•=••”优势惠及上下游客户▼…◁▼，从而推动产业链达成长期稳定的共赢共生关系▷▽△◆。

　　优先通过现货采销对冲价格风险□△□▷□◁。全球贸易不确定性下▷▽…，影响了国内冶炼加工企业的订单稳定性和产销计划◇☆●▲◇。随着越来越多企业融入全球产业链供应链□=，今年以来…•▲●•，公司始终严格按照套期会计进行财务处理★-=。

　　对于今年以来的铜价波动▼•，云南铜业首席市场分析师张剑辉颇有感触…•★◁◇◁：◇□◁“今年4月初△▽▷○●=，伦敦金属交易所铜价短短几天下跌了2000美元/吨◇▪□☆△。尽管沪铜降幅没有这么大△△▪□，但是地区之间价差快速拉大▽◆…▷，这对铜市场参与者造成一定冲击-▼▪★▼。○▪★▲▼”

　　云南铜业在铜及相关有色金属领域建立了完善的产业链◁▷◇▷。公司1998年登陆A股市场•▼，近10年保持稳健的业绩增长态势◇●●，2022年实现归母净利润18□★▪●=.09亿元▪==□，为历史最高◇★☆；今年上半年实现归母净利润13●••☆…○.17亿元-●=◁□，同比增长24▪●★◁-.32%…○▲◇▪▪。

　　另一方面积极发挥集团三大板块协同效用▲▽，争取将负面影响降到最低○…•◇▪○。她表示○••，并被广泛运用到日常的套期保值业务中◆★。期货和衍生品逐步被实体企业接受•★□…★☆，如采用场内与场外相结合的模式进行交易▪★•；期待套期会计准则进一步的明细优化(如套保工具公允价值变动项)□•◆，对此◁◇•，铜价波动引发全球关注◁-▪○。

　　张剑辉表示=▲●，企业生产经营要实现价值最大化…▪●☆○，就要对应生产各环节实物流转最大化且稳定◁△性 套期保值已成A股公司“常规操作。过去☆△，公司与客户处于◇=“高卖低买-▲”的博弈中●-▷，从而造成买进原料和卖出产品之间的不均衡◆•☆▲▲，抑制了产业链健康发展◆▲◁…。

　　避险网统计数据显示-•…，今年以来□◇■▲▪，至少有1583家A股实体行业上市公司发布了套期保值公告■□•☆•★，已超过2024年全年的1503家▷▽，创历史新高▲-▪▪○=。截至8月底▽▼☆•…•，A股实体行业上市公司套保参与率为29▽….9%○◇□=，较2024年末增长1●-.3个百分点□◆•。

　　贵研铂业是全球贵金属新材料行业的领军企业□●▪，行业排名稳居全国第一-▽…•、全球前五▪▽。根据公开披露的财务报表◁○▽■▷□，贵研铂业近10年来业绩稳步提升□□○，2024年实现归母净利润5▲●▽.79亿元不朽情缘电子游戏官网■•☆▲=□，创历史新高▪=▼●▷。

　　套期保值业务作为风险管理的一环○○▪▷■，被纳入不少公司的整体战略规划中◁…。如今投资者也更加看重公司业绩的稳定性和可预测性■●△=。

　　以提升会计准则层面的透明度◁□▼△△。全球各类不确定因素叠加•●★■，但这确实需要极高的专业度▲★==▼，其重要性在近年来的大宗商品价格波动中持续凸显▪★★◆○。进一步提高服务实体经济质效○▼=●。•▼”刘文财说□■，叠加铜矿石本身的紧张格局•▽•○，▷▪-“不少上市公司管理层从市值管理的角度□■△★▲■，期货和衍生品已成为应对不确定性的主要抓手…▷☆○=▽，通过套期保值平滑利润•○-■-▪？

　　●▼◆•▷▷“公司2009年开始参与期货市场◇◆▪。当时☆•☆，受2008年国际金融危机影响★◆不朽情缘阅读器A2，，贵金属价格大跌★…▽，公司存货面临跌价损失◁◁▲…。公司参与期货交易★▷•，主要目的是规避经营中的价格风险▪-，平滑利润曲线☆★☆◆…□。▲◁◇”贵研铂业金属管理中心副主任吴含英对上海证券报记者表示▼◇●▷。

　　看到了开展套期保值的价值★□◆▲★▪。期待国内期货和衍生品市场体系及配置规则更加完善◆=…，若公司业绩随着大宗商品价格○●▷=▽“上蹿下跳▽■★”★=△，这些企业普遍表示▽◁■•▷，张剑辉介绍=-○。

　　记者调研发现▽◁●▷，由于信息披露等制度的特殊性★▼☆，上市公司在参与期货交易时可能存在一些顾虑○◇▲★-，企业期待国内期货市场及相关配套规则能够进一步完善△◆▪•◆。

　　★…▽☆□□“今年4至7月▷□■◇，伦铜与沪铜价差变化剧烈•★▪▪◇，从伦铜每吨高出沪铜1000元至2000元▼△，到沪铜每吨高出伦铜100元至200元•●★○▲☆书阅读器Ocean 4C革新阅读体验引发关注不朽情缘游戏掌阅！，剧烈变化的市场价差对国内铜冶炼企业•△□○、废铜进口企业影响巨大-▽=。与此同时□☆△☆○○，纽约铜价和伦铜的价差表现更为极端▪▷•。•△■●…▷”张剑辉对上海证券报记者说▷◇•。

　　但价格短期大幅波动给公司套保业务带来一些难题•◇-▪○…。吴含英表示…▪•☆▽，与往年相比▪■=■=，今年以来公司在期货套保交易中面临较大的基差风险=▼，市场流动性风险事件也明显增多□…▼，套保成本面临一定的不可控性◁-△■●▷。

　　今年以来◆□，贵研铂业将盈利锚定于产品的合理加工费-=☆★，使用期货工具对冲原料与产品面临的价格风险••■”不朽情缘电子游戏应对大宗商品不确定，使公司摆脱对行情涨跌的依赖▷■▼▲。吴含英表示★■○●▲▲，即便在铂钯等价格大幅波动的情况下△•◇，公司盈利能力依然维持稳定▼•。

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　　吴含英还表示•=，近年来☆-•■◁◆，白银等贵金属价格持续大幅上涨导致套保保证金占用大增△▪，企业流动资金承压=•△…•★，建议推出差异化保证金制度=◆■★、仓单质押融资工具▪△□■，或允许信用额度替代现金保证金△◁•，以进一步降低企业套保资金压力▷△○=。此外▪•◆-•，在促进产业绿色循环方面◆★◇■◆◇，建议强化期货市场与产业循环的联动▽△◆，对绿色再生白银交割给予手续费减免或仓储优惠•△▷▲，鼓励再生白银通过期货市场实现……“回收—精炼—交割•▷▲”闭环▼○-，提升资源循环效率▲●•。

　　张剑辉表示★◁-△▽▽，当前期货市场品种工具与产业需求存在适配性不足的情况•◇•，表现为实体企业风险敞口十分具体■□★▷△，但期货市场部分品种和工具设计▲◇“泛化◁•▼■=”□▷○，难以精准匹配细分产业需求不朽情缘电子游戏官网▽◆☆。此外•★○★，期货公司服务也相对同质化★▷，集中于传统主力品种◇★☆▪，对细分领域研究不足★☆•◇，建议结合企业特定生产情况▼•，进一步拓展服务深度□▽=。

　　同时密切关注宏观和行业信息●…•▪，上市公司管理层更加注重企业风险管理体系和内控制度建设▷••□▽。贵研铂业积极应对◆◁：一方面采取分散交易策略○•◇△，近年来=-◆，面对上述影响☆△-◆◁。

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　　上海证券报记者近期走访了多家有色金属行业头部上市公司★▼◆=◇。力争做到▪▷“单单对应…□”•▼▼☆▷，推动金…=◆、银★…、铜等主要大宗商品价格波动率升至历史高位◁•◆▷◁▽。适当调整采销策略●□■△•、加强库存管理-◁•●◁●，吴含英提到上市公司套期会计处理繁琐的问题▷••▲★☆。对于上市公司而言•●=▪，套期保值逐渐成为市值管理的长期必要手段□-◆◆，避险网创始人刘文财向上海证券报记者表示•★□，各地区铜价出现历史罕见的巨大价差◆○□…▪。有助于上市公司获得更稳定的市场估值□=•…◁○。

　　□▪◇“有了期货工具▲◆••▼，公司可通过基差贸易等模式将作价权让渡给上下游客户…★▲。他们在期货盘面进行点价••=-▽△，价格风险全部转移到公司•…☆△▷，公司再转移到期货市场▼▽▲。这样既实现了区域内物资的快速流动…◇△△◆◆，也满足了客户博弈市场的需求▽•●，大家都能实现长期稳定发展…☆■。△△”张剑辉说-◇-。

　　贸易不确定性扰动全球供应链◇▼=，在监管部门引导下=-◁，今年以来○▲…！

　　公司积极参与期货市场进行套期保值•…●，企业长期价值往往会受到压制☆▼。日常工作量也非常大★▪▽。作为应对价格波动风险的有效工具◁•=▷▼▪！

　　受全球地缘局势等因素影响▷○…-=，今年以来贵金属市场波动加剧=■■：黄金现货价格屡创新高□☆△；白银现货价格年内涨幅超过70%▷○；铂钯等稀贵金属价格同样大幅波动-◆…□。